大家都知道，特朗普政府今年对好多美国的贸易伙伴都加征了新关税。按说这物价不得蹭蹭往上涨嘛，可现实却让很多经济学家大跌眼镜，美国各地的商品和服务价格还挺稳定。不过呢，经济学家也提醒了，现在没涨，不代表今年晚些时候价格不会飙升。最近的数据也显示，像服装、家居用品还有电器这些商品的成本已经有点小涨了。

关税这东西，是进口商在边境得给进口商品交的钱，而且它对经济产生影响还得花不少时间。为啥呢？因为企业都不想把成本上涨的压力转给客户，怕把市场份额让给竞争对手。

白宫发言人德赛就说了，虽然大家都担心通胀和经济衰退，但从4月2号特朗普宣布基准关税和其他关税到现在，通胀正朝着特朗普第一个任期以来都没见过的年化通胀率发展，而且经济顾问委员会分析发现，进口商品价格实际上还降了呢。

那为啥美国收了几十年来最高的关税，通胀却没大幅上升呢？经济学家给出了四个原因。

关税没预想的那么高

数据显示，虽然特朗普老威胁要提高进口关税，但美国进口商品实际的平均关税税率没宣布的那么高。投资咨询公司凯投宏观的数据说，6月份美国进口商品平均关税税率才9%，可之前好多经济学家预测能到15%呢。巴克莱的经济学家库斯也说，其实到6月份，实际关税税率提高得相对有限。

巴克莱和凯投宏观都觉得，美国实际关税比之前估计的低，是因为那些要交更高关税的国家往美国出口的商品少了，而关税税率低的国家往美国出口的商品多了。结果就是，进口商品平均关税税率比好多经济学家年初预测的低。

另外，好多进口到美国的商品还免了更高的关税。巴克莱的数据显示，6月份冲击美国零售市场的约2580亿美元进口商品里，只有48%被征了关税。巴克莱分析师说，应税商品关税税率是上升了，但美国进口商品很大一部分是免税的，这是实际关税税率低的一个主要原因。

企业提前囤货

美国零售商年初就开始增加库存了，因为他们料到特朗普政府会提高进口产品和零部件的关税。专家说，好多零售商现在还在卖那些没交关税的商品，所以价格上涨就推迟了。就像巴克莱的库斯说的，从加拿大进口的商品大幅增加，这些商品在关税启动前就进来了，5月和6月应税商品数量就少了。不过专家也警告了，零售商早先进口的低成本商品迟早会卖完，到时候价格可能就得涨了。

零售商暂时消化成本

好多零售商暂时自己扛着额外的关税成本呢。投资咨询公司凯投宏观的分析师说，企业一开始愿意降低利润来应对冲击，但这基本是暂时的，他们都在等关税税率更明确。从长远看，等关税水平的不确定性减少了，零售商未来一两年的情况更明朗了，估计会有更多企业提高价格。

关税影响有延迟

关税通常得好几个月才能影响到企业的供应链，最后体现在消费者在商店付的价格上。达拉斯联储6月份的报告就指出，关税的全面影响不会马上显现，得花很长时间，大概在关税生效一年后才会达到顶峰。这就意味着，美国今年收的关税，在今年晚些时候和2026年之前，可能对通胀影响不大。

还有一种可能，就是大家担心特朗普政府转向贸易保护主义政策会引发严重通胀，这可能有点夸大了。白宫一直觉得，这么做能保护就业，让美国在全球更有竞争力。白宫发言人德赛也说了，政府觉得关税成本得让那些想进入美国市场的外国出口商来出，毕竟美国可是世界上最好、最大的消费市场呢。