2025年8月27日消息，最近特朗普的一个举动，让美联储独立性面临前所未有的危机。要是处理不好，美国可能又会出现股债汇三杀的情况，而黄金很可能成为大家避险的首选。

特朗普打算解雇美联储理事会的一名成员，海洋公园资产管理公司的詹姆斯·圣·奥宾觉得，这就像是在砸美联储的招牌。美联储一直强调自己能不受政治干扰制定货币政策，可特朗普这么一搞，大家对美元和美国国债的信心很可能就没了。

不过，特朗普的这个做法在法律上能不能行得通，还得打个问号。纽约梅隆银行的罗伯特·萨维奇说，这是对美国总统权力的一次历史性考验。要是大家对美联储独立性的信任没了，美国债券和美元都会有长期风险，投资者能选的避险办法就不多了。

从市场反应来看，周二30年期美国国债收益率稍微涨了点，美元指数则稍微跌了点。萨维奇说，现在市场对解雇库克这件事的反应没那么大，是因为法律程序还得走好几个月。美联储独立性之所以这么重要，是因为历史上政府为了推动顺周期政策干预降息，结果通胀就超过了2%。这还会增加泡沫破裂的风险，让商业周期变短。而且从长期看，通胀超过2%也有坏处，会让固定收益久期持仓减少，影响长期商业投资。

WisdomTree的凯文·弗拉纳根说，要是美联储独立性真受到质疑，美债收益率曲线后端可能会受影响，但现在还没到那一步。短期内，大家更关心接下来公布的就业和通胀数据，还有9月份的联邦公开市场委员会会议。他还觉得，要是鲍威尔9月真像大家想的那样降息，美联储独立性的问题可能就没那么重要了。

也有人觉得，美联储本来就和政治脱不了关系。Money Metals的斯特凡·格里森说，美联储独立性就是个“神话”。美联储的理事会是总统任命、参议院确认的，整个货币体系也是有政治性质的，现在的货币不是靠黄金支撑，而是靠政策制定者用货币政策来规划经济。

一旦大家对美联储的信任没了，美元和美债风险增加，通胀上升，投资者肯定会去找别的资产。纽约梅隆银行的萨维奇说，以前投资者会用实物资产，像黄金、石油和工业金属来应对高通胀。

黄金很可能是大家的首选。WisdomTree的克里斯·甘纳蒂说，要是美联储失去独立性，黄金肯定是投资者避险的第一选择。黄金没有交易对手风险，不依赖政府信誉，而且几千年来一直都是储存价值的好东西。2025年的数据也能证明这一点，全球央行今年可能会买1000公吨黄金，已经连续四年大规模增持了。

萨维奇还说，去增长稳定、通胀低的国家投资，也能应对美国的高通胀。所以大宗商品和国际投资是投资者现在能选的好办法。

比特币等加密货币的情况就比较复杂了，它们在一些新兴市场里，和支付以及对银行服务的需求有关。

总的来说，Research Affiliates的吉姆·马斯特佐觉得，金融资产风险上升的时候，像黄金和房地产这种实物资产就是避险的好地方。美国股市和债券过去15年让投资者赚了不少钱，但现在美国股市估值都快到历史高位了，是时候考虑别的避险资产了。